Версия Минфина: Ключевые показатели бюджета Украины на 2016 год

Прежде чем кричать "зрада!" из-за того, что доля госбюджета в ВВП (прогноз Кабмина - 2262 млрд грн на 2016 год) мало снижается, надо учесть важное обстоятельство: бюджет сверстан на базе налоговой реформы 20%/20%/20%. Двукратное снижение ставки ЕСВ приводит к дефициту Пенсионного фонда, который в полном объеме переносится на расходы госбюджета. Соответственно, когда выложат дополнения, увидим сокращения по статьям госбюджета.

Теперь отдельные highlights (основные моменты):

Все показатели даны в прогнозных цифрах 2016 года, с индексацией цифр за 2015 год на прогнозируемый НБУ дефлятор ВВП - 14.4%.

1. Снижается прибыль НБУ, перечисляемая в госбюджет, с 60 млрд до 34 млрд - движемся в сторону нормальной, не обслуживающей фискальные потребности, монетарной политики.

2. Резко снижаются квази-фискальные расходы (дефицит Нафтогаза, докапитализация госбанков, дотации Фонду гарантирования вкладов и т.д - ред.), прописанные в бюджете - с 99 млрд до 16 млрд. Соответственно, квази-фискальная часть совокупных расходов госсектора снижается на 3,7% от ВВП.

3. Финансирование ПТУ и вузов I-II уровней аккредитации перебрасывается на местные бюджеты. Вероятно, это часть мер по бюджетной экономии в сфере образования, хотя нужно еще увидеть дополнения. В принципе, определенный смысл (привязать рабочее образование к конкретным регионам, которые "затачивали" бы его под нужды расположенных в них отраслей) в этой мере есть, но больше неэффективности сидит в госзаказе на вузы III-IV уровней аккредитации и избыточной школьной сети. Возможно, данная мера получилась как компромисс между Минфином и Минобразования.

4. Слияние всех отраслевых академий с НАНУ, полная инвентаризация, аудит и оптимизация всех научных учреждений

5. Ролловер долгов Минфина перед НБУ (ожидаемо).

По моим оценкам, ожидаемый размер консолидации госрасходов - около 7% от ВВП + весь объем дополнительной экономии от верификации, который сейчас еще непонятен, но может быть очень большим.

Читайте также - Иван Миклош: как отогнать политиков от казны

Минфин вчера опубликовал проект госбюджета на 2016 год, но без дополнений.

Дефицит госбюджета заложен в сумме 83,7 млрд грн, что соответствует граничным требованиям МВФ.

И доходы, и расходы госбюджета увеличены примерно на 8-9% по сравнению с первоначальным вариантом бюджета. То есть бюджет стал более мягким.

И прожиточный минимум, и минимальную зарплату в течение следующего года поднимут на 12,5% - скорее всего эти 12,5% соответствуют ожидаемой в следующем году инфляции (в первом варианте бюджета ожидалась 12%).

В течение января ОВГЗ, которые находятся в собственности НБУ, обменяют на новые ОВГЗ на условиях Кабмина (основной держатель ОВГЗ именно НБУ и их наверняка пролонгируют лет на пять с низкой процентной ставкой, что сразу выведет их из разряда рыночных инструментов).

2 декабря обещают подать в Верховную Раду проект Налогового кодекса и госбюджета. По налогам чуда не ожидаю - следует готовиться к новым ужесточениям.

Совместными усилиями законодательной и исполнительной властей - в первую очередь в отсутствие реформ и сложностями в принятии госбюджета на 2016 год - сорвали получение Украиной двух траншей кредита МВФ. А это также приводит к заморозке получения международной финансовой поддержки от ряда других организаций. Это не критично для Украины, так как НБУ продолжает держать валютный рынок в "ежовых рукавицах". Однако и ничего хорошего в этом нет - темпы экономического роста в 2016 году однозначно будут ниже первоначальных прогнозов и ожиданий. Украина уже потеряла 2014 и 2015 годы и рискует продолжить эту нехорошую "традицию" в 2016 и 2017 годах. Таким темпом неизбежны переговоры о реструктуризации нового кредита МВФ, который предстоит начать погашать в 2018 году. Думаю, МВФ такая перспектива не радует, и Фонд усилит давление на украинские власти с требованием проведения реформ.

К сожалению, гражданское общество не успело институционализироваться и проигрывает в треугольнике интересов и украинским властям и МВФ.

Сюрпризов бюджет в том виде, в котором он опубликован, не преподнес: доля перераспределения ВВП через госбюджет осталась практически на прежнем уровне, доходы и расходы государственного бюджета увеличились на величину, сопоставимую с ожиданиями по росту потребительских цен, дефицит бюджета ВВП 2016, по прогнозу МВФ, составляет строго оговоренные с Фондом 3.7%. Но тут важно понимать, что снижение до 20% ЕСВ в новом предложенном Минфином Налоговом кодексе, вероятно, повлияло на структурные изменения внутри бюджета, которые мы увидим только после публикации таблиц-приложений.

Из позитивных сдвигов, которые не охватывает закон о бюджете, можно отметить прогнозное снижение дефицита Нафтогаза, которое должно снизить долю "широких" затрат бюджета, с учетом финансирования операционного дефицита компании, и соответственно, снижение уровня перераспределения ВВП через бюджет. Сейчас в связи с активным обсуждением двух вариантов налоговой реформы появился очень четкий общественный запрос на снижение налогов и, соответственно, снижение неэффективных статей затрат бюджета и повышение отдачи от госрасходов, и это именно то, что мы хотели бы увидеть в деталях бюджета-2016.