Якими є ключові фактори поточної інфляції в Україні

У листопаді рівень річної інфляції підвищився до 11,2%, порівнюючи з 9,7% у жовтні. Відносно з попереднім місяцем середні споживчі ціни зросли на 1,9%.

Останні інфляційні тенденції засвідчують неспроможність монетарної політики НБУ впливати на рівень цін, який диктується витратними чинниками. Нагадаю, що облікова ставка НБУ утримується на рівні значно вище інфляції вже більш ніж два роки (!), що не завадило інфляції постійно прискорюватися з березня 2024 року.

Єдиним інструментом, яким НБУ міг стримувати інфляцію, був режим фіксованого обмінного курсу. З жовтня 2023 року цей режим було скасовано, що не дало очікуваної валютної стабілізації, а навпаки — призвело до дестабілізації валютних очікувань, надмірних витрат валютних резервів та виникнення девальваційно-інфляційної спіралі.